明目功

進入氣結構，視窗導引

第一式 伸展乾坤舒木輪

第二式 左右引臂運火輪

第三式 環臂轉睛培土輪

第四式 丹田開合調金輪

第五式 推掌撫耳潤水輪

第六式 點穴鳴鼓和五輪


視野十方遠近開

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認識金融保險機構的經營與管理-從事金融業最基本的知識與概念

首先要了解不同金融行業的商業模式或獲利模式。 以銀行業來說， 最重要的商業模式是提供匯兌與支付的服務，吸收存款，從事放款以賺取存放款的利差。銀行是間接金融市場的主要金融仲介。 無論是貸款給企業或消費者，都是有風險的。 也就是不但可能賺不到利息，而且有可能本金也沒辦法全部回收回來。 因此，顧客的信用風險管理是銀行經營最重要的一環。 目前銀行的存 放款 利差 相對較小。加上如果許多存款都貸放不出，銀行的利息收入會很有限。 因此銀行的經營也仰賴 其他金融服務與商品買賣的手續費與佣金。例如，外幣，共同基金，結構化的金融商品與保險等。   就保險業而言，主要的商業模式是承保風險以獲得承保利潤。 也就是 先有保費收入， 之後， 若有承保事件發生，再支出理賠費用。 所以，若是收入不夠或支出太多。 都是保險公司的 承保 風險。 從保費收入到理賠之間會有一段的時間，使公司可以從事資金的運用。 若投資收入不佳，是為投資風險。 例如傳統型的保單通常會設定所謂預定利率， 如果投資報酬率小於預定利率， 就是所謂的利率風險。 因此，保險公司提供的保單，除了有保障成分之外，也有投資或儲蓄的成分。     有些保單儲蓄或投資的成分較重，保障的成分較輕。 例如利變型壽險或年金， 儲蓄 成分較多。 保險公司收取保費後，通常投資於投資級的公司債。 因此保險公司，也從事一些影子銀行(shadow banking)的工作。 另外，投資型保單也是投資成分比較多。 保險公司主要收取一些帳戶管理費用， 類似投資信託公司 賺取資產管理的管理費用。 帳戶的資金也可能全權委託投資機構來管理，此即所謂的類全委。 除非保單提供 保證 最低身故給付， 保證 最低滿期給付或其他報酬保證，保險公司沒有承擔主要的投資風險。   證券業則是在次級金融市場(secondary markets)(已發行的金融商品市場，也稱為流通市場)從事證券交易買賣仲介， 融資融券與承銷的工作(金融商品初次發行，此市場稱為初級市場(primary markets))。證券商 是直接金融市場的主要金融仲介。 證券市場的交易量是證券業最重要的風險因子。 仲介服務可賺取手續費，融資 融券 服務 主要 是賺取利息收入。 承銷則是賺取手續，業務與顧問費用。  
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金融機構如何創造價值

  金融機構與一般營利企業一樣需要創造價值。最常用模式是形成規模經濟與充分分散化的資產組合。例如，商業銀行募集眾人小額存款而後貸給大額的資金給企業做規模的投資，且藉由貸給不同產業企業與經濟區域而分散化信用風險。投資機構也是募集眾人資金形成大規模資金的管理並做有效的分散化投資。保險機構承受許多個體的風險而達成大數法則的效果。 如何創造價值，還可以從下列幾種商業模式來探討 ：   1.         將眾人的錢重新分配 1.1          將幸運的人的錢給不幸的人。此時不幸的是發生意外損失的人，幸運的是沒有發生的人。因為風險趨避者喜歡好與不好的組合。發生損失是不好，拿到分配的錢是好。沒有發生損失是好，沒拿到錢是不好，但知道錢送給需要的人是做功德也可能感覺很好。           以上即是保險機構的商業模式。其實在重分配時，保險機構也會拿走一些作為銷管費用與利潤，但拿走的部分應該是越少表示越有經營效率。 1.2          將錢集中給少數幸運的人。像是樂透彩，這種生意一直很好。 1.3          將有錢人的一些錢給窮人。政府的功能之一，可以增進全民的福祉。 1.4    龐氏騙局氏將後加入的投資人的錢給先加入的投資人。但由於給的報酬率太高，一但後續加入的投資人與資金不夠多，除了政府以外，通常很難永續經營。   2.         將大多數不會賺錢的人的錢借給會賺錢的人 與上面不太一樣的地方是這裡是有償的。提供錢的人可以獲得一些報酬，得到錢的人因為賺到錢必須付出代價。這些要注意的是，不能借給沒有能力但假裝會賺錢的人。   3.         提供資金給現在沒有錢但...
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金融保險機構的經營與管理-監理的角度

  金融業的經營與管理不只要為股東與客戶創造價值與財富，也必須符合監理單位的規範。金融業與其他行業最大的不同是受到政府相當嚴格的監督與管理。金融業所經營的業務都有相關法規明文規定 ，沒有列在其中的業務是無法經營的。 金融監理通常有四個目標: 1. 金融穩定，2. 保護消費者，3. 促進市場機能，公平與效率，4. 推動永續發展(ESG)。這些目標彼此間可能會有一些衝突。 監理單位對於金融業的清償能力與流動性問題，是非常重視的。因為金融機構若有財務危機，特別是大型機構，可能會帶來系統性的風險。另外，金融機構的經營也涉及廣泛大眾的重大權益，為保護消費者，是 金融機構需要特別監督管理的原因  。 監理行為也是為了抑制金融機構的不理性或偏差行為。在面臨財務危機時，決策者會傾向去冒大風險，玩龐氏騙局(Ponzi Scheme)或掏空機構資產。這是為何監理單位會有即時改正行動。 對於政府監督管理的要求，金融機構通常必須嚴格遵守，這就是法遵的問題。金融機構都必須受到金融檢查或揭露相關的資訊與報告，如有違規事項就會受到金融裁罰，其罰款金額往往很高而且還會被限制業務的發展。   為確保金融業的清償能力監理機構有會計財務資訊的揭露，資本適足率與風險管理實務的要求。例如IFRS9與IFRS17，就是資產與負債 會計財務資訊揭露的原則，而 資本適足率 在銀行業就是採用巴賽爾協定(Basel Accord)， 在保險業就是RBC(Risk-based Capital)與 ICS(International Capital Standard)。  
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相互寶-應用相互原則與金融科技的成功案例

 相互原則的前提是完美市場，所謂完美市場至少包含完全資訊(complete information)與無交易成本(no transaction costs)兩個條件。 如果有完全資訊(完全知道參與者的風險特質與行為，所有相關資訊透明)，就不會有逆選擇與道德危險的問題。 無交易成本是指無任何附加費的存在，保費收入全部用在理賠給付。 完全市場在現實世界是不存在的。但是，如果能很接近完全市場，其實就很不錯了。 相互寶的重大疾病保險附加費只有8%，而其他保險公司的附加費大約30%到50%。 保費是以回溯經驗法來計算，以過去兩星期理賠給付總金額乘以1.08再除以總投保人數 由於 參與的保戶人數很多，除下來每人需支付的保費通常很小。就重大疾病險而言，保額30萬人民幣，每兩週平均只要支付1元的。其保戶的發生率只有傳統保險公司的1/6到1/7。 這是大家共同承擔風險的機 制。與傳統前瞻式費率保險不同的是，每期繳的保費不是固定，而是依據實際發生的總理賠， 加乘附加費後，由所有的保戶來分攤。保險機構每期都有附加費的收入，但都不會擔心所收保 費不夠理賠的問題，除非保戶違約不願繼續繳費。 相互寶是定值保險，利用人工智慧與自動化處理理賠，讓理賠快速並降將處理成本。 以支付寶使用者為基礎，建立保險互助平台 試保期(Probationary period)與健康檢查資料降低帶病投保機率。 相互寶在2018年10月，開始營運，經營一年後保戶人數達一億人，等於是中國地區傳統重大疾病保險保戶人數的總和。2022年1月結束時，保戶還有七千五百萬人。 相互原則
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為什麼有些人不喜歡談保險或買保險?

 如果談如何用錢來賺更多的錢時，大家應該都有興趣。然而，如果是談要花錢來避免將來意外，生病，失能或死亡帶來可能的損失時，就不是很多人有興趣了。可能的原因是，人本來就不喜歡談這些未來可能會面對的不幸的事情，保費太貴，保險公司理賠不乾脆等。底下是從行為經濟的觀點來看更多的原因。 根據保險學的教科書，對於發生機率低損失金額大的風險，保險是很好的理財工具。然而，由於發生機率低，不常 發生，所以消費者 會發現購買保險 後似乎 沒有什麼功用，就不再購買保險了 。 這樣的結果與 心理學的行為 學派的理 念是一致的。心理學的行為學派認為， 若行為的結果是好的，則行為者會重複此行為；但如果行為的結果是不好的，這個行為就不再重複 。 行為經濟學家 Kahneman and Tversky (1979) 對於決策者的風險態度也提出與古典經濟學家不同的看法。他們 以 心理實驗證明人在面對獲利機會 時會呈現 風險趨避的態度，但在面臨損失機會時，決策者的態度會是風險愛好者。   Kahneman and Tversky (1979) 設計兩個實驗如下  :   1.      參加者先獲得 $1,000 ，參加者必須選擇 A 或 B 。 A: 一定得到 $500 ； B: 有 50% 機率得到 $1,000  或 $0   2.      參加者先獲得 $2,000 ，參加者必須選擇 C 或 D 。 C: 一定損失 $500 ； D: 有 50% 機率會損失 $1,000 或 $0   對於第一個實驗大多數的參加者會選擇 A ，亦即確定的獲利，所以他是個風險趨避 者。 但對於第二個實驗大多數的參加者會選擇的 D ，亦即不確定的損失， 所以 他是個風險愛好者。其實上面兩個實驗， A 與 C 的結果是一樣的，最後都是 得到 1500 元 ；而 B 與 D 的結果也是一樣的，他們有相同的機率分配   。 這兩個實驗除了反映出人的風險態度會隨著獲利或損失機會而有很大的不同。這是所謂風險態度逆轉 ( Preference Reversal) 的現象，亦即從風險趨避轉變為風險愛好。另外，這兩個實驗也反映出，所謂的框架效果 (Framing Ef...
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